Giovanni Migliorini reside em Curitiba-Pr, onde freqüenta o último ano da Faculdade de Comércio Exterior junto a Fundação de Estudos sociais do Paraná, e a Faculdade de Relações Internacionais nas Faculdades Integradas Curitiba

20/05/2001

TAXA DE JUROS

Um dos mais importantes meios de controle financeiro de uma economia é a taxa juros. Sobre ela que abordarei hoje de uma maneira extremamente didática para que possamos entender suas flutuações e as variáveis atreladas.
As taxas de juros são inversamente proporcionais aos preços dos bônus (títulos negociáveis), isto é, a medida que os bônus sobem as taxas de juros descem e vice versa. Então analisando os bônus pela ótica da oferta e demanda chegarei as taxas de juros, pressupondo que todas as demais variáveis econômicas permaneçam imutáveis e desprezando outros fatores que possam levar o governo a intervir. Para isso é preciso considerar a variação de preço dos bônus pela lei de oferta e procura (demanda > oferta = aumento preços / demanda < oferta = queda de preços).
Ofertar bônus significa demanda por empréstimos e a disposição em pagar juros, para que haja demanda por bônus, quatro parâmetro são analisados: a riqueza (maior poupança = maior demanda ), os retornos esperados (quanto mais alto o retorno real = maior a demanda), o risco (maior o risco = menor a demanda) e a liquidez (maior liquidez = maior demanda).
São três os fatores que determinam a oferta: o retorno esperado de oportunidades no investimento (maior lucratividade de investimento = maior oferta ), a inflação (aumento da inflação = elevação da oferta) e as políticas governamentais (quanto maior o déficit público = maior a oferta). Ocorrendo um índice decrescente destes fatores acima citados a demanda e oferta de bônus será oposta e consequentemente os juros.
Averiguamos simplificadamente as taxas de juros em relação aos bônus. Outro fator importante é a abordagem das taxas em relação ao nível de moeda em circulação. Para esclarecer, leva-se como análise o efeito renda (aumento da renda = aumento da demanda por moeda = aumento de juros), efeito nível de preço (suba de preços = aumento da demanda por moeda = elevação da taxa de juros). Ao contrário do exposto, quando aumenta a oferta de moeda e todo o resto permanece igual os juros irão declinar.
Outro indicador que todos nós conhecemos é a inflação (aumento descontrolado dos preços). A inflação dever ser analisada sobre os bônus e o nível de moeda em circulação. O nível crescente de preços que resulta de um aumento na oferta de moeda bambém afeta as taxas de juros ao afetar a taxa de inflação esperada. Isso ocorre porque com a expectativa de uma inflação maior, a demanda por bônus cairá puxado seu preço para baixo. Como os preços dos bônus são inversamente proporcionais aos juros, neste caso os juros subirão.

Com o exposto acima, lanço uma pergunta para os interessados na área:

Um aumento do nível de moeda ofertada baixaria obrigatoriamente as taxas de juros?

Lembre-se que a resposta deve ser dada levando em consideração uma economia dinâmica (variação real dos fatores) e não estática como vista acima. A resposta darei no próximo artigo.

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